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惠達(dá)衛(wèi)浴近日披露重大資產(chǎn)調(diào)整計(jì)劃,公司及控股子公司北流市新盛達(dá)新型材料有限公司擬通過(guò)公開(kāi)掛牌方式,轉(zhuǎn)讓所持廣西新高盛薄型建陶有限公司100%股權(quán)及全部相關(guān)債權(quán)。
在定價(jià)方面,此次資產(chǎn)出售方案較為 “激進(jìn)”,股權(quán)以1元底價(jià)轉(zhuǎn)讓,債權(quán)則打近五折出售,引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
此次交易標(biāo)的資產(chǎn)由兩部分核心資產(chǎn)構(gòu)成:一是公司控股子公司北流新盛達(dá)持有的廣西新高盛100%股權(quán),二是公司及北流新盛達(dá)對(duì)廣西新高盛的應(yīng)收款債權(quán)。
根據(jù)評(píng)估報(bào)告,因評(píng)估基準(zhǔn)日廣西新高盛股權(quán)評(píng)估值為-6307.57萬(wàn)元,,故此次廣西新高盛 100%的股權(quán)以人民幣1元掛牌轉(zhuǎn)讓。
截至2025年6月30日,北流新盛達(dá)對(duì)廣西新高盛的應(yīng)收債權(quán)金額約為1.32億元,惠達(dá)衛(wèi)浴對(duì)廣西新高盛的應(yīng)收債權(quán)金額約為1.38億元(最終債權(quán)以正式交易時(shí)點(diǎn)金額為準(zhǔn)),合計(jì)債權(quán)總額2.69億元。而公告顯示,債權(quán)的掛牌底價(jià)為1.44億元,相當(dāng)于五折出售。
廣西新高盛負(fù)債達(dá)3.14億
惠達(dá)衛(wèi)浴“斷臂求生”
廣西新高盛作為此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的公司,成立于2011年1月19日,注冊(cè)資本3000萬(wàn)元,注冊(cè)及主要辦公地址均位于北流市民安陶瓷工業(yè)園區(qū),主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦陶瓷薄巖板產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售,所屬行業(yè)為C30非金屬礦物制品業(yè)。值得注意的是,該公司目前已處于停產(chǎn)狀態(tài),這一現(xiàn)狀與其近年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)形成了鮮明呼應(yīng)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,廣西新高盛的經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)顯著惡化趨勢(shì)。根據(jù)惠達(dá)衛(wèi)浴公告披露的信息,2024年至2025年上半年,公司核心財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)全面下滑:
具體而言,盈利能力由盈轉(zhuǎn)虧是最突出的信號(hào):2024年公司尚能實(shí)現(xiàn)488.60萬(wàn)元凈利潤(rùn),但2025年上半年卻虧損達(dá)2930.84萬(wàn)元,短短半年虧損額已遠(yuǎn)超上年全年盈利,負(fù)債總額達(dá)到3.14億元。
與此同時(shí),凈資產(chǎn)負(fù)值持續(xù)擴(kuò)大,從2024年末的-1.25億元進(jìn)一步降至-1.54億元,表明廣西新高盛資不抵債的狀況在加劇。營(yíng)業(yè)收入也出現(xiàn)斷崖式下跌,2025年上半年僅實(shí)現(xiàn)2737.78萬(wàn)元,不足2024年全年?duì)I收的四分之一,反映出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已基本陷入停滯。
公告顯示,截至披露日,廣西新高盛存在兩項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)因素:一是因借款合同產(chǎn)生的抵押/質(zhì)押擔(dān)保金額達(dá)1.28億元;二是涉及未決合同糾紛及勞動(dòng)糾紛,涉案金額375.91萬(wàn)元(不含延遲支付利息、違約金、訴訟費(fèi)等),相關(guān)財(cái)產(chǎn)已被查封凍結(jié)277.78萬(wàn)元。
在債權(quán)方面,惠達(dá)衛(wèi)浴及北流新盛達(dá)對(duì)廣西新高盛的應(yīng)收款債權(quán)同樣面臨風(fēng)險(xiǎn)。
截至2025年6月30日,該債權(quán)賬面原值為26946.7072萬(wàn)元,已計(jì)提減值準(zhǔn)備13151.00萬(wàn)元,賬面凈值13795.7072萬(wàn)元,較2024年末減值準(zhǔn)備增加631.7136萬(wàn)元,顯示債權(quán)回收不確定性進(jìn)一步上升。
由此來(lái)看,廣西新高盛當(dāng)前的財(cái)務(wù)表現(xiàn)為持續(xù)虧損、資不抵債、營(yíng)收驟降,與其停產(chǎn)狀態(tài)相互印證,已明顯構(gòu)成惠達(dá)衛(wèi)浴的非核心不良資產(chǎn)。
惠達(dá)衛(wèi)浴強(qiáng)調(diào),此次交易旨在通過(guò)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、整合資源降低管理成本,進(jìn)而提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。廣西新高盛2024年度營(yíng)業(yè)收入占公司同期經(jīng)審計(jì)營(yíng)收比例僅為3.17%,因此此次資產(chǎn)出售不會(huì)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
公告還提到,如果此次掛牌未能征集到意向受讓方或未能最終成交,公司將召開(kāi)董事會(huì)重新審議是否下調(diào)掛牌底價(jià)或通過(guò)其他方式出售標(biāo)的資產(chǎn)。
近幾年,房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步進(jìn)入深度調(diào)整階段,地產(chǎn)商陸續(xù)出現(xiàn)流動(dòng)性壓力,廣西新高盛抗壓前行?;葸_(dá)衛(wèi)浴此舉,被視為在陶瓷行業(yè)整體承壓背景下,剝離不良資產(chǎn)、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的 “斷臂求生” 之舉。
從高歌猛進(jìn)到慘淡收?qǐng)?/strong>
惠達(dá)瓷磚壯大計(jì)劃破滅
公告中明確指出,廣西新高盛被北流新盛達(dá)收購(gòu)以后,經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短、企業(yè)盈利模式不完善,歷史年度經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)較大的虧損,且短時(shí)間內(nèi)無(wú)法立刻扭虧為盈。此時(shí),距離惠達(dá)衛(wèi)浴收購(gòu)廣西新高盛僅過(guò)去4年。
2021年8月27日,惠達(dá)衛(wèi)浴與其他交易主體簽署相關(guān)協(xié)議,以1.3億元資金增資北流新盛達(dá)。交易完成后,惠達(dá)衛(wèi)浴將直接持有北流新盛達(dá)70.61%的股權(quán),成為其控股股東。
北流新盛達(dá)成立于2021年7月8日,系為實(shí)現(xiàn)上述交易而新設(shè)立的公司。北流新盛達(dá)有且僅有1家全資子公司,即廣西新高盛,除此之外無(wú)其他子公司。企查查顯示,北流新盛達(dá)法定代表人為王彥慶,即惠達(dá)衛(wèi)浴董事長(zhǎng),原法人唐碩度現(xiàn)為董事及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人,持股21.7261%。
2021年8月30日,惠達(dá)衛(wèi)浴高歌猛進(jìn),與廣西新高盛進(jìn)行戰(zhàn)略簽約,雙方從生產(chǎn)、研發(fā)、產(chǎn)品、銷售、渠道、團(tuán)隊(duì)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等多個(gè)方面開(kāi)展深度融合,共同推動(dòng)惠達(dá)瓷磚板塊的發(fā)展壯大,打造行業(yè)全品類頭部品牌。
彼時(shí),王彥慶提出,惠達(dá)衛(wèi)浴未來(lái)計(jì)劃投入數(shù)億元,按照工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn),引入5G數(shù)字網(wǎng)絡(luò)、MES管理系統(tǒng)、自動(dòng)化設(shè)備,再建設(shè)兩條5G智能瓷磚生產(chǎn)線,促進(jìn)惠達(dá)瓷磚板塊高質(zhì)量發(fā)展。
廣西新高盛是一家以陶瓷薄巖板產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè),擁有2條生產(chǎn)線,年產(chǎn)薄板、巖板約600萬(wàn)㎡。旗下經(jīng)營(yíng)的自主品牌LA'BOBO薄板|巖板是國(guó)內(nèi)最早探索把薄板做進(jìn)家裝市場(chǎng)的品牌,從2016年開(kāi)始布局,2018年建立巖板家居生產(chǎn)工廠,2019年落成LA’BOBO全巖板家居展廳,倡導(dǎo)實(shí)現(xiàn)家具門板、柜體與臺(tái)面的巖板一體化。
惠達(dá)衛(wèi)浴此次資產(chǎn)出售,標(biāo)志著其與廣西新高盛的業(yè)務(wù)融合正式宣告失敗,也可能意味著惠達(dá)瓷磚板塊發(fā)展壯大計(jì)劃的破滅。
據(jù)了解,惠達(dá)以衛(wèi)生陶瓷起家,逐步向全品類衛(wèi)浴產(chǎn)品延伸,業(yè)務(wù)品類涉及衛(wèi)生潔具、陶瓷磚、整體廚衛(wèi)等。然而惠達(dá)瓷磚品牌一直是其短板,收購(gòu)廣西新高盛工廠本意是為壯大陶瓷磚板塊,沒(méi)想到卻成為不良資產(chǎn),拖累業(yè)務(wù)發(fā)展。
2023年,惠達(dá)瓷磚重整品牌定位,打造“超防滑IP”,并提出了“零售高端化”的戰(zhàn)略。這一計(jì)劃被集團(tuán)寄予厚望,希望能推動(dòng)品牌與品類進(jìn)化,幫助企業(yè)找到新的增長(zhǎng)密碼。然而,從品牌宣傳造勢(shì)來(lái)看,惠達(dá)“超防滑IP”打造似乎也未能持續(xù)。
近年來(lái),在房地產(chǎn)需求收縮、存量競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下,建陶行業(yè)呈現(xiàn)出價(jià)格戰(zhàn)白熱化、需求結(jié)構(gòu)分化、渠道深度變革的顯著特征。市場(chǎng)整體承壓,中低端產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下探,企業(yè)利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。
根據(jù)惠達(dá)衛(wèi)浴2024年年度報(bào)告,其瓷磚板塊(墻地磚)收入為4.25億元,較2023年同期下滑41.31%,毛利率為7.65%,較2023年下降7.67個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)反映了其瓷磚業(yè)務(wù)在2024年面臨了較大市場(chǎng)壓力,收入和利潤(rùn)均出現(xiàn)顯著下滑。
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